宏觀政策不再緊盯單一指標 將著眼于綜合性目標

慎服貨幣速效藥  力推改革夯基礎(chǔ)

宏觀政策不再緊盯單一指標

上個月，與GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）關(guān)系緊密的規(guī)模以上工業(yè)增加值等經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，國內(nèi)外金融機構(gòu)因此紛紛下調(diào)中國今年GDP增速預(yù)期。進入9月，匯豐最新公布的9月份PMI（制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)）出現(xiàn)反彈，但市場仍希望宏觀政策有大調(diào)整，特別是放松貨幣政策。對此，財政部部長樓繼偉近日明確表示，中國政府的宏觀經(jīng)濟政策將繼續(xù)著眼于綜合性目標，不會因為單個經(jīng)濟指標的變化而做大的政策調(diào)整。

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PMI回升經(jīng)濟有所反彈

今年8月，多項經(jīng)濟指標不盡如人意，特別是規(guī)模以上工業(yè)增加值增長6.9%，創(chuàng)下自2008年12月以來的新低。

“按過去經(jīng)驗，規(guī)模以上工業(yè)增加值與GDP成正比，一般比GDP數(shù)據(jù)高一點，從8月份規(guī)模以上工業(yè)增加值數(shù)據(jù)推測，GDP不容樂觀。”中國國際經(jīng)濟交流中心信息部部長徐洪才對本報記者說，這令市場對中國經(jīng)濟前景產(chǎn)生擔(dān)憂。

9月份，經(jīng)濟出現(xiàn)反彈跡象。匯豐銀行和數(shù)據(jù)編撰機構(gòu)Markit日前聯(lián)合公布的數(shù)據(jù)顯示，中國9月PMI預(yù)覽值小幅回升至50.5。這是該指數(shù)連續(xù)第4個月位于榮枯分水嶺上方，上月終值為50.2。

民生證券研究院首席宏觀研究員管清友分析，9月匯豐PMI反彈至50.5，經(jīng)濟下行風(fēng)險暫時緩解。有分析師指出，新出口訂單回升扶助產(chǎn)出指數(shù)持穩(wěn)，帶動匯豐中國9月制造業(yè)PMI初值小幅回升。整體數(shù)據(jù)表明制造業(yè)在溫和擴張，但就業(yè)指數(shù)進一步下降且通縮壓力加深。

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仍具備較多有利條件

像以往一樣，GDP增速一下滑，市場上呼吁政策加大刺激的論調(diào)就會密集發(fā)聲。對此，官方再度強調(diào)，政策總基調(diào)不會改變。樓繼偉日前表示，當前中國經(jīng)濟總體上平穩(wěn)增長，經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間，1—8月就業(yè)情況良好，但同時也面臨增速放緩的壓力。在此情況下，中國政府的宏觀經(jīng)濟政策將繼續(xù)著眼于綜合性目標，特別是保持就業(yè)增長和物價穩(wěn)定，不會因為單個經(jīng)濟指標的變化而做大的政策調(diào)整。

專家指出，目前，支撐經(jīng)濟穩(wěn)定運行仍具備較多有利條件。一是就業(yè)、物價形勢基本穩(wěn)定；二是結(jié)構(gòu)調(diào)整穩(wěn)步推進；三是消費增長總體穩(wěn)健；四是服務(wù)業(yè)發(fā)展形勢較好。同時，中國經(jīng)濟對投資和工業(yè)的依賴性在減弱。“當前服務(wù)業(yè)對經(jīng)濟增長的貢獻度逐漸增大，而工業(yè)領(lǐng)域的貢獻在減弱，意味著今后分析中國經(jīng)濟不能只看工業(yè)和制造業(yè)。”交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平說。

“雖然與GDP直接相關(guān)的經(jīng)濟指標有所下降，但其他經(jīng)濟指標如就業(yè)和出口都不錯。”徐洪才說，從8月份的政策調(diào)整看，未來經(jīng)濟企穩(wěn)向好可期。

徐洪才分析，8月份信貸資金上升，回歸到了合理水平；鐵路、棚戶區(qū)改造等項目的資金到位率也不錯；房地產(chǎn)業(yè)方面，很多城市限購限貸政策放松了；制造業(yè)和房地產(chǎn)投資在穩(wěn)住，基建投資在上升。預(yù)計9月工業(yè)用電量、PMI會上來一些；PPI（生產(chǎn)者物價指數(shù)）不會延續(xù)8月份的狀況，也會上來一點；隨著信貸資金到位，限購限貸政策放松，再加上“金九銀十”的好季節(jié)，房地產(chǎn)市場不會慣性下滑，會逐步企穩(wěn)。

當前經(jīng)濟下行屬于小波動，大家不必驚慌。徐洪才表示，要保持定力，如果突然采取降息等措施，勢必向市場釋放經(jīng)濟出問題的信號，令大家恐慌，誤導(dǎo)市場，沒有必要。

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未來政策還需再發(fā)力

專家普遍認為，未來經(jīng)濟下行壓力仍在，需要政策進一步發(fā)力實現(xiàn)穩(wěn)增長。

“下一步經(jīng)濟能否企穩(wěn)主要依賴于政策，貨幣政策松動及房地產(chǎn)投資能否止跌回升是關(guān)鍵。”光大證券首席經(jīng)濟學(xué)家徐高表示。

徐洪才預(yù)計，三季度經(jīng)濟增速大約是7.3%—7.4%，四季度是7.5%，全年經(jīng)濟增長目標實現(xiàn)應(yīng)該沒問題。

“實現(xiàn)經(jīng)濟增長目標寄期望于政策發(fā)力。”徐洪才建議，宏觀政策總體穩(wěn)健的基調(diào)不能改變，同時，要定向發(fā)力。對小微企業(yè)在稅收和金融方面的支持要雙管齊下，同時，進一步落實各項優(yōu)惠政策。地方政府要為小微企業(yè)生存發(fā)展創(chuàng)造良好的生態(tài)環(huán)境，要對當?shù)氐馁Y源稟賦和優(yōu)勢進行精準定位，做大做強當?shù)氐闹鲗?dǎo)產(chǎn)業(yè)和龍頭企業(yè)，使小微企業(yè)能依附主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和龍頭企業(yè)生存；要保持貨幣信貸供給總體平穩(wěn)，不要大起大落，保證流動性適度充裕；要促進傳統(tǒng)行業(yè)和產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進行轉(zhuǎn)型升級，縮短與發(fā)達國家的差距，這樣可減少進口，提升內(nèi)需，增加就業(yè)。