中國央行年內二度加息

圖為金融機構人民幣存貸款基準利率調整表。

新華網北京４月５日電（記者　王宇　王培偉）在普遍預期之下，市場迎來了２０１０年以來中國第四次加息，也是今年以來第二次加息。

中國央行年內二度加息

新華網北京４月５日電（記者王宇、王培偉）中國人民銀行５日晚間宣布，自２０１１年４月６日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。其中，金融機構一年期存貸款基準利率分別上調０．２５個百分點，其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金貸款利率相應調整。

調整后，一年期存款利率達到３．２５％，一年期貸款利率達到６．３１％。

這是央行今年以來第二次加息，也是去年以來第四次加息。上次加息是在２月９日春節過后不久。

分析人士認為，央行在這樣一個時點作出加息決定，是意在應對可能再度創出新高的物價壓力。

“穩定物價被當局視為今年工作的重要任務，而市場預期３月份我國物價指數會再度創出新高，因此此時加息是我國央行對可能再度攀升的通脹壓力所作出的提前應對。”中國社科院金融所中國經濟評價中心主任劉煜輝說。

由美國量化寬松政策帶來的全球流動性泛濫，導致大宗商品價格持續攀升，中國國內輸入性通脹壓力日益增長。與此同時，在中國經濟快速增長的需求拉動、流動性總體寬松的貨幣推動，以及勞動力成本上升等因素的綜合影響下，今年上半年國內通貨膨脹的壓力仍然較大。

“我們預計３月份物價指數可能會再度攀升在５％以上，同時在國際大宗商品價格的影響下，ＰＰＩ指數也會比較高。”劉煜輝說。

此外專家指出，在當前的經濟環境下，央行頻頻加息也有基于收緊流動性的考慮。

“現在國內流動性遠超過２００７年至２００８年，數據顯示，Ｍ２（廣義貨幣供應）占ＧＤＰ比重接近２００％，達到歷史最高水平，流動性充裕局面短期內不會改變。這是當前連續加息和上調準備金率等偏緊貨幣政策持續的原因。”瑞穗證券亞洲首席經濟學家沈建光說。

經濟學家、央行貨幣政策委員會委員周其仁這樣評價加息與流動性的關系：從理論上講，加息好比給貨幣老虎多喂塊肉，讓它乖乖趴在籠子里別出來亂晃悠。在邏輯上，只要加息足夠，再兇的貨幣老虎也會趴下。

截至目前，中國央行已連續實施四次加息舉措，分析人士認為，持續加息是一柄雙刃劍，一方面有利于緩解中國居民儲戶負利率局面，另一方面，也一定程度上抬升了中國企業和房貸消費者的融資成本。

較直觀的計算，以此次加息前銀行一年期存款利率３％、當前物價指數５％為計，目前儲戶實際利率水平在負的２％左右，這意味著儲戶一萬元的定期存款存滿一年損失２００元。加息之后，儲戶財富縮水情況將有一定程度緩解。

“但必須看到，持續加息會加大企業的還款壓力，在生產資料價格出現上漲的同時，如果融資成本也有所抬升，將不利于企業特別是中小企業的發展和經營。”成都大學副校長張其佐說。

專家認為，由于美元維持走弱態勢不改，未來原油、農產品等國際大宗商品價格仍將維持高位震蕩，同時，國內隨著春節之后開工率的不斷提高，投資消費逐步走強，ＰＰＩ漲幅上半年仍將維持在高位，這給企業運營帶來不小壓力。

有分析人士認為，持續加息或將增加海外熱錢的流入壓力。針對此種擔憂，劉煜輝認為，熱錢流入中國的目的主要是基于對資產價格上漲的考慮，其意并不在中美息差收入，加息和熱錢流入沒有直接的邏輯關系。

對于今后中國央行是否還會進一步加息，經濟學家認為，當前全球通脹苗頭正在逐漸顯現，從近期美聯儲、歐洲央行、英格蘭央行的高層官員發言可察，全球或將進入到加息通道，沒有跡象表明中國將停止加息步伐。

“年初以來，英國ＣＰＩ同比增幅一直高于英格蘭銀行２％的通脹目標，歐洲央行總裁特里謝，用‘嚴重警惕’形容貨幣當局對通脹的憂慮。在過去幾年中，歐洲央行九次使用此詞匯，六次在隨后的例會中提高利率。”瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬指出。

“從國內、國外經濟環境看，都看不出央行暫緩加息步伐的跡象。過去１０年來，扣除物價因素后，我國實際利率為正的１．３３％，而目前實際利率仍是負數，從這一點看不排除央行還有后續動作。”劉煜輝說。

交通銀行宏觀經濟分析師唐建偉認為，今年上半年中國物價同比平均漲幅或將維持在５％左右的高位，因此預計二季度貨幣政策仍將穩中偏緊，法定存款準備金率、利率及匯率“三率”都有可能繼續提升。

央行調查統計司日前對全國銀行家進行的一季度問卷調查顯示，６６．１％預期未來貨幣環境會進一步“趨緊”，這一指數較上季大幅提高１５．８個百分點。

沈建光認為，由于穩定物價是今年的首要任務，并考慮到當前依然強勁的經濟增長，目前談及貨幣政策放松為時尚早，預計偏緊的貨幣政策會持續到通脹可控為止。

 【相關鏈接】

中國人民銀行決定，自2011年4月6日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金貸款利率相應調整（見附表）。

金融機構人民幣存貸款基準利率調整表　單位：%

（來源：央行網站）