樓市政策或繼續(xù)寬松：首套房首付3成可適當(dāng)調(diào)整

樓市政策或繼續(xù)寬松：首套房首付3成可適當(dāng)調(diào)整

今年3月底出臺的樓市新政可謂效果彰顯。CREIS重點(diǎn)監(jiān)測的38個城市中，4月份有8成城市的新房成交量回升。一線和少數(shù)二線重點(diǎn)城市更加火爆。在價格方面，4月份百城房價跌幅收窄0.14個百分點(diǎn)。

但樓市走勢似乎與期待方向略有差距。新政更多促成一線和少數(shù)二線重點(diǎn)城市樓市全面回升，而更期待回暖的二、三、四線城市似乎不溫不火。目前，一線城市房地產(chǎn)庫存消化周期都降到12個月左右，深圳的庫存甚至僅為8個月。與此相對應(yīng)的是，廣大的二、三、四線城市整體疲軟，庫存同比增加了2成，平均消化周期18.7個月。

樓市新政更多促進(jìn)了二手住房交易回升，新房表現(xiàn)則不明顯，不利于房地產(chǎn)整體“去庫存”。目前，很多人認(rèn)為樓市將長周期下行，再加上股市長期火熱對資金形成分流，政策刺激下大規(guī)模購房需求入市難再現(xiàn)，樓市新政更多刺激了改善性住房需求和少量投資需求。根據(jù)調(diào)研，今年以來，改善性住房需求主要表現(xiàn)在公共配套、縮短“職住”距離、升值保值性更強(qiáng)的改善。

既然投資需求已全面退場，剛需占主導(dǎo)，而改善型二套房貸的首付已經(jīng)降至4成，首套房貸首付成數(shù)維持3成也可適當(dāng)調(diào)整。在發(fā)達(dá)國家和地區(qū)（如美國、澳大利亞和中國香港地區(qū)），凡是首次購房，在任何時候都可以享受最低10％的首付比例。在“以人為本”的新型城鎮(zhèn)化背景下，未來購房的主力應(yīng)是城市“新移民”。這部分人群在城市安家落戶和實(shí)現(xiàn)購房的愿望強(qiáng)烈，但房價上漲了10年后，購房者很難拿得出30％的首付款。

二季度決策層首提“高度重視經(jīng)濟(jì)下行壓力”，這也意味著未來總需求有望進(jìn)一步擴(kuò)張，樓市政策將是重點(diǎn)之一。下一步，樓市政策或調(diào)整首套房貸首付成數(shù)。目前貸款利率比2014年初僅下降20—30個基點(diǎn)，比2014年底還有上升。不管從降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。還是以更低利率降低購房成本，5月降息的概率都在增大。另外，通過國開行構(gòu)建“按揭-MBS-國開行-市場”的按揭貸款二級市場：或通過央行對國開行進(jìn)行PSL，間接收購商業(yè)銀行房貸MBS，修復(fù)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表，改善惜貸情緒，激勵銀行發(fā)放更多的低利率房貸，都有望成為激勵購房需求入市、消化樓市庫存的有效手段。（作者李宇嘉）