歐債危機2012年四大風(fēng)險

新華網(wǎng)北京１月８日電 在主權(quán)債務(wù)危機和銀行業(yè)危機的交互作用下，歐元區(qū)多數(shù)國家經(jīng)濟增長明顯放緩，２０１２年發(fā)展前景難言樂觀。分析人士認為，今年歐債危機蘊含四大風(fēng)險，即經(jīng)濟二次探底、主權(quán)信用評級下調(diào)、歐元區(qū)“縮編”或解體，以及銀行業(yè)深陷危局。

風(fēng)險一：經(jīng)濟二次探底

去年底，國際機構(gòu)紛紛調(diào)低歐洲經(jīng)濟增速預(yù)測。歐洲中央銀行預(yù)測，歐元區(qū)經(jīng)濟２０１２年增速將在負０．４％到１％之間，低于此前預(yù)期的１．３％。經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（經(jīng)合組織）預(yù)測，歐元區(qū)經(jīng)濟２０１１年第四季度和２０１２年第一季度將連續(xù)出現(xiàn)環(huán)比負增長，陷入輕度衰退。

經(jīng)合組織首席經(jīng)濟學(xué)家皮埃爾•卡洛•帕多安認為，如果歐元區(qū)內(nèi)發(fā)生重大具有負面影響的事件，比如流動性缺乏、法國評級被降等，有可能造成歐債危機全面蔓延，并對實體經(jīng)濟造成沖擊，這樣就有可能在２０１２年造成嚴重衰退，影響甚至可能延續(xù)至２０１３年。

標準普爾公司歐洲地區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家讓－米歇爾•西克斯也持悲觀態(tài)度。他認為，歐元區(qū)陷入深度經(jīng)濟衰退的可能性為４０％，而且經(jīng)濟有可能連續(xù)四個季度下滑，而不是兩個季度。

去年底，國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）總裁克里斯蒂娜•拉加德也頻頻發(fā)出警告，歐債危機引發(fā)的不穩(wěn)定性因素正影響全球最大經(jīng)濟體美國和引領(lǐng)最近十年全球經(jīng)濟增長的新興經(jīng)濟體。她還表示，國際貨幣基金組織將在今年１月底下調(diào)２０１２年全球經(jīng)濟增長預(yù)測。

風(fēng)險二：主權(quán)信用評級被降

去年１０月份以來，國際三大評級機構(gòu)穆迪、標準普爾和惠譽紛紛警告，歐元區(qū)經(jīng)濟形勢嚴峻，歐元區(qū)多數(shù)國家難保現(xiàn)有評級。輿論普遍認為，法國受沖擊的可能性最大，難保３Ａ評級。法國是歐元區(qū)第二大經(jīng)濟體，它的評級被降將標志著歐洲主權(quán)債務(wù)危機升級，向歐元區(qū)核心國家蔓延。

法國一旦失去３Ａ評級將引起連鎖反應(yīng)。首先，法國政府融資成本上升；其次，歐洲金融穩(wěn)定工具的信用評級也將被下調(diào)；第三，銀行和企業(yè)信用評級也有可能被下調(diào)。在這樣的情況下，歐洲國家和企業(yè)將陷入融資困難但政府無錢救助的尷尬處境。

中國社會科學(xué)院歐洲研究所所長周弘說，歐元區(qū)今年最為緊迫的挑戰(zhàn)是如何在國債收益率居高不下、融資難度日益加大的情況下償付即將到期的巨額債務(wù)。國際金融數(shù)據(jù)提供商Ｄｅａｌｏｇｉｃ的最新數(shù)據(jù)顯示，２０１２年歐元區(qū)約有１．１萬億歐元（約合１．４萬億美元）的債務(wù)到期，僅第一季度就要償還２５００億至３０００億歐元（約合３２２８億至３８７４億美元）。

風(fēng)險三：歐元區(qū)“縮編”或解體

希臘債務(wù)危機依然揪心，仍有可能左右歐債危機發(fā)展走向。德國《明鏡周刊》１月７日報道，ＩＭＦ對希臘有效、持續(xù)減少債務(wù)的能力越來越表示懷疑。該雜志援引ＩＭＦ一份簡報說，解決希臘債務(wù)危機的可供選擇不多，或者希臘政府加大整頓財政力度，或者私人投資者接受更大減記力度，或者歐元區(qū)加大救助力度。預(yù)計希臘２０１１年國內(nèi)生產(chǎn)總值（ＧＤＰ）將下滑５．５％，而赤字占ＧＤＰ的比例卻有可能高達１０％。

英國渣打銀行首席執(zhí)行官彼得•桑茲１月１日在接受英國《星期日電訊報》采訪時說，２０１２年歐元區(qū)前景非常困難，一個或多個成員國退出歐元區(qū)的風(fēng)險越來越大。即使只是希臘退出歐元區(qū)，也會造成巨大負面影響，甚至沖擊全球經(jīng)濟。

意大利裕信銀行在最新招股說明書中說，歐債危機有可能惡化，導(dǎo)致一個或多個歐元區(qū)成員國重新使用本國貨幣。荷蘭國際集團投資管理公司主管保羅•弗勞瓦弗爾說，歐元區(qū)解體可能性增加，預(yù)計更多企業(yè)將在招股說明書中添加這一風(fēng)險。

英國《每日電訊報》此前報道說，英國財政部正在制定歐元區(qū)解體后的應(yīng)急計劃。美國《華爾街日報》也報道說，有歐洲銀行已著手為歐元區(qū)解體做準備。知情人士透露，至少有兩家跨國銀行已安裝后備技術(shù)系統(tǒng)，為希臘、葡萄牙和意大利重新使用舊貨幣做交易準備。

風(fēng)險四：銀行業(yè)深陷危局

由于歐洲商業(yè)銀行持有大量歐洲國家債券，歐債危機升級蔓延，勢必影響歐洲銀行業(yè)的穩(wěn)定。數(shù)據(jù)顯示，２０１２年歐洲銀行業(yè)將有７２００億歐元（約合９２９３億美元）的債券到期，其中第一季度就需要償還２５００億歐元（約合３２２８億美元）。

由于歐債危機和銀行業(yè)危機交互作用，２０１１年歐洲銀行業(yè)的融資難度已明顯加大。國際金融數(shù)據(jù)提供商Ｄｅａｌｏｇｉｃ發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，歐洲銀行業(yè)２０１１年到期的債券規(guī)模總共為６５４０億美元，但僅發(fā)售４１３０億美元債券。而在以往五六年里，每年債券融資額度均為當年到期債券的１．６倍左右。

去年１２月２２日，歐洲央行向５２３家歐元區(qū)銀行提供了總計約４８９０億歐元（約合６２５７億美元）貸款，向無法從公開市場上獲得融資的銀行拋出“救生索”。但由于市場缺乏信心，銀行風(fēng)險厭惡情緒增強，反而將閑置資金存回歐洲央行，導(dǎo)致歐洲央行隔夜存款規(guī)模連創(chuàng)新高。

此外，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人還同意提前實施銀行監(jiān)管新標準。為在２０１２年７月前將核心資本充足率提升至９％以上，歐洲商業(yè)銀行紛紛出售資產(chǎn)，收緊銀根，這將造成信貸緊縮。如果陷入衰退的實體經(jīng)濟難以得到信貸支持，則有可能使歐洲經(jīng)濟陷入惡性循環(huán)。（綜合新華社駐巴黎記者李明、駐布魯塞爾記者崇大海、駐柏林記者胡小兵報道）