監管部門將多措并舉合力構建穩市機制

監管部門將多措并舉合力構建穩市機制

中國證券報

證監會1月13日召開的2025年系統工作會議提出，堅持穩字當頭，全力形成并鞏固市場回穩向好勢頭。會同中國人民銀行更好發揮兩項結構性貨幣政策工具效用，加強戰略性力量儲備和穩市機制建設。

接受中國證券報記者采訪的專家認為，構建穩市機制是一項系統性工程，需要多部門同向發力、凝聚合力。應進一步完善相關機制，更好發揮兩項結構性貨幣政策工具效用；打通中長期資金入市的卡點堵點，引導“長錢長投”；加強政策協同，改善預期提振信心。

加強戰略性力量儲備　完善“工具箱”

專家認為，進一步完善“工具箱”，將是加強戰略性力量儲備和穩市機制建設的重要內容之一。

相關舉措正在醞釀推進。中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾1月14日透露，人民銀行將根據前期實踐經驗，進一步完善工具設計和制度安排，不斷提升工具使用的便利性，相關企業和機構可以根據需要隨時獲得足夠的資金來增加投資。

中金公司研究部國內策略首席分析師李求索認為，兩項結構性貨幣政策工具的運用有助于股市企穩向好。證券、基金、保險公司互換便利操作將帶來持續的增量資金，尤其在預期偏弱階段有望起到“穩定器”作用。股票回購增持再貸款助力上市企業積極實施市值管理，增強投資者對企業的信心。

中信證券首席策略分析師秦培景預計，兩項結構性貨幣政策工具有望在2025年為A股市場引入約4000億元“活水”。

打通卡點堵點　引導“長錢長投”

專家認為，進一步打通中長期資金入市的卡點堵點，引導“長錢長投”，也是構建穩市機制的重要舉措。

粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恒說，引導中長期資金加快入市，不僅為市場帶來更多“活水”，還能減少市場波動、穩定市場運行。

結合當前市場情況看，引導“長錢長投”需要進一步打通中長期資金入市的卡點堵點。中國人民大學國家金融研究院院長吳曉求認為，要打通長期資金入市的堵點、痛點，應拓寬資金渠道，同時進一步優化央行關于資本市場流動性儲備的預期機制。中國人民銀行原行長戴相龍認為，應加大養老金對股市的投資力度，擴大保險資金對權益類產品的投資比例，進一步發揮信托公司的投資功能，建立股票市場特定穩定機制。

李求索認為，監管部門可能采取更多措施吸引長期資金入市，包括引導社保基金和養老金增配權益類資產，優化外資投資環境以吸引更多國際資金流入，推出更多指數基金和衍生品工具，為投資者提供多樣化選擇，加強與投資者的溝通穩定市場預期。

提高監管針對性有效性

專家認為，構建穩市機制是一項系統性工程，需多部門政策協同發力，提高交易監管的針對性、有效性，及時回應市場關切，進一步改善預期提振信心。

一方面，為股市提供政策保障、流動性支持和基本面支撐。“要加強超常規逆周期調節，實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，促進經濟穩增長，為股市提供政策保障、流動性支持和基本面支撐。”清華大學國家金融研究院院長田軒說，特別是要用好結構性政策工具和創新型政策工具，定向支持薄弱環節和重點領域，繼續支持小微企業、科技創新、綠色發展等領域。

另一方面，加強境內外、場內外、期現貨聯動監測監管，及時發現潛在風險點，及時進行風險處置，構建各部門協調聯動的動態監管體系。

中證金融研究院院長毛寒松認為，面對國內外復雜多變的形勢，應堅決落實穩住樓市股市的要求，加強資本市場風險綜合研判和應對，提高交易監管的針對性、有效性，持續用好穩定股市的新設貨幣政策工具，著力穩資金、穩杠桿、穩預期，確保資本市場平穩運行。

中國上市公司協會學術顧問委員會主任委員黃運成等專家認為，應針對資本市場發展的痛點難點問題，探索出有效的解決方案，落實好黨中央、國務院要求的“問題導向、結果導向”工作精神，及時回應市場關切，進一步穩定市場預期。