新增專項債發行提速 各地收儲有望加快落地

新增專項債發行提速 各地收儲有望加快落地

經濟參考報

今年以來，新增專項債發行明顯提速。據《經濟參考報》記者不完全統計，截至目前，2025年各地發行或擬發行新增專項債規模已超5900億元，較去年同期增長逾1900億元。專家表示，今年新增專項債發行節奏前置，預計整體發行進度將持續加快，投向領域將延續結構性優化的特點，為擴投資穩增長提供更多支撐。同時，隨著土儲專項債重啟發行，各地收儲有望加快落地。

新增專項債是地方政府撬動資金活水、擴大有效投資，從而拉動經濟增長的重要工具。據企業預警通數據，年初至今已有湖北、安徽等15個省（自治區、直轄市）及計劃單列市發行或擬發行共157只新增專項債，規模達5967.85億元。從資金投向來看，基建領域仍是主要發力點，市政和產業園區基礎設施、棚戶區改造、軌道交通位居前三位，占比超50％，重大項目建設得到有力保障。

東方金誠研究發展部執行總監馮琳對《經濟參考報》記者表示，與2024年發力節奏整體后移相比，今年年初新增專項債發行節奏有所加快，是更加積極的財政政策主動靠前發力的重要體現，目的是盡快形成實際支出和實物工作量，發揮好專項債資金帶動擴大有效投資的作用，穩定經濟運行趨勢。

對于專項債后續的發行使用，中債資信企業與機構部負責人孫靜媛表示，整體進度可能持續加快；從投向方面來看，在仍以傳統基礎設施領域為主的同時，將延續結構性優化的特點。

專項債土地收儲明顯提速。2月24日，廣東省財政廳官網披露，為支持廣東省經濟社會發展，決定發行2025年廣東省政府專項債券（八期～九期）。據悉，此次發行的2只債券均為新增專項債券，發行總額為307.1859億元，將用于回收19個省轄市上報的86個土地儲備、回收閑置存量土地項目。

2月18日，北京也發行了一批地方政府債券，包括101億元一般債券和462.9億元專項債券，均為新增債券。據悉，462.9億元新增專項債券募集資金將重點投入到棚戶區改造、城中村升級以及土地儲備等多個關鍵領域，標志著北京即將拉開存量閑置土地收儲工作的序幕。

此外，根據中指監測顯示，目前，湖南、吉林、浙江等多個地區已發布運用專項債收儲的公示信息與征集公告。總體來看，截至2月22日，廣州、佛山、惠州、珠海、中山、江門等城市2025年度第一批擬使用土地儲備專項債券收回收購存量閑置土地的項目用地超220宗，擬收儲價格合計超430億元。

中指研究院政策研究總監陳文靜表示，作為支撐房地產市場“止跌回穩”的重要一環，積極推進收儲工作，有助于緩解房企資金鏈緊張，提高資源配置效率。

2024年9月26日的中央政治局會議明確提出“支持盤活存量閑置土地”，自然資源部發布的《關于運用地方政府專項債券資金收回收購存量閑置土地的通知》，也明確了運用地方政府專項債券資金收回收購存量閑置土地的細則。

“從各地收購價格來看，折扣多在9折左右。”陳文靜介紹，根據中指研究院監測，廣東省各地公示的第一批擬使用專項債券收購存量閑置土地的項目用地，擬收儲價格與土地出讓時的成交價基本持平，約70％的地塊擬收儲價格與成交價的比值在0.8—1.0之間，接近50％的地塊比值在0.9—1.0之間，約10％的地塊比值在0.7—0.8之間，個別地塊擬收儲價格的折扣較大。

“土儲專項債的發行，可以為地方政府回收存量閑置土地提供長期資金支持，緩解收儲面臨的資金約束，這在助力土地市場庫存去化，調節土地市場供需平衡的同時，也有助于緩解房企面臨的資金壓力。”馮琳表示，考慮到加大收儲力度是推動房地產市場止跌回穩的重要舉措，后續各地收儲有望加速落地，土儲專項債的發行節奏在全國范圍內也將加快。

此外，推進專項債用于土儲意味著將高息的城投債務置換為低息的地方政府債，有利于減輕地方財政壓力和城投債務風險。“專項債資金用于土地一級開發等，相較于地方政府通過城投平臺融資舉債更透明，同時城投公司也可以更高效地推進土地儲備等相關工作，緩解地方財政對城投平臺的融資依賴，減輕地方財政壓力和城投債務風險。”孫靜媛說。

“但需要注意的是，地方政府專項債要求依靠項目本身收益還本付息。因此提升專項債所依托的底層項目的運行效率對于有效防范專項債的運行風險至關重要。”中央財經大學財稅學院教授白彥鋒表示。