錨定產(chǎn)業(yè)升級(jí) 國(guó)企重組整合縱深推進(jìn)

錨定產(chǎn)業(yè)升級(jí) 國(guó)企重組整合縱深推進(jìn)

經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

國(guó)家電投集團(tuán)旗下遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保公布超277億元資產(chǎn)重組草案；國(guó)機(jī)集團(tuán)旗下兩家上市公司宣告重要的資產(chǎn)架構(gòu)調(diào)整……近兩日，國(guó)企并購(gòu)重組再有新動(dòng)作。Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年以來，A股市場(chǎng)涉及國(guó)有企業(yè)重大重組事件57起，其中首次披露的有13起。

當(dāng)前，在國(guó)有經(jīng)濟(jì)優(yōu)化布局、市值管理加快落地的背景下，從中央企業(yè)到地方國(guó)企都在加大戰(zhàn)略性重組、專業(yè)化整合和前瞻性布局力度，產(chǎn)業(yè)整合升級(jí)的邏輯凸顯。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，未來半導(dǎo)體、人工智能、新能源、高端裝備等“硬科技”領(lǐng)域的并購(gòu)將提速。

4月16日晚間，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保披露發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書（草案）。公告顯示，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買中國(guó)電力、湘投國(guó)際合計(jì)持有的五凌電力100％股權(quán)以及廣西公司持有的長(zhǎng)洲水電64.93％股權(quán)，并向不超過35名符合條件的特定投資者發(fā)行股份募集配套資金，交易價(jià)格（不含募集配套資金金額）為277.36億元。本次交易前，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保的控股股東和實(shí)際控制人為國(guó)家電投集團(tuán)。本次交易完成后，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保的控股股東將變更為中國(guó)電力，實(shí)際控制人仍為國(guó)家電投集團(tuán)。

據(jù)悉，這是遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保近年來規(guī)模最大的資產(chǎn)重組，也是其業(yè)務(wù)的重大轉(zhuǎn)型。根據(jù)公告披露的本次交易相關(guān)方所作出的重要承諾，國(guó)家電投集團(tuán)支持中國(guó)電力持續(xù)控股遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保，推動(dòng)遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保逐步建設(shè)為國(guó)家電投集團(tuán)境內(nèi)水電資產(chǎn)整合平臺(tái)。

記者注意到，除了中國(guó)電力、遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保，國(guó)家電投集團(tuán)控股的電投產(chǎn)融也正在實(shí)施資產(chǎn)重組，擬通過剝離金融資產(chǎn)、注入核電核心資產(chǎn)，轉(zhuǎn)型為專業(yè)化核電平臺(tái)。電投產(chǎn)融最新公告顯示，本次重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易近日獲國(guó)務(wù)院國(guó)資委批復(fù)。

國(guó)家電投集團(tuán)內(nèi)部資源的“騰挪”，折射出在當(dāng)前國(guó)有資本“三個(gè)集中”的要求下，并購(gòu)重組成為推動(dòng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要手段。

加大力度推進(jìn)戰(zhàn)略性重組，提升中央企業(yè)在重要行業(yè)產(chǎn)業(yè)中的地位作用；縱深推進(jìn)專業(yè)化整合，聚焦主責(zé)主業(yè)，整合優(yōu)勢(shì)資源；對(duì)于生物醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)比較薄弱的領(lǐng)域，鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)運(yùn)用并購(gòu)重組、股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)基金等多種方式，加快形成產(chǎn)業(yè)影響力……今年以來，國(guó)務(wù)院國(guó)資委數(shù)次發(fā)聲，政策思路更加明確，央企行動(dòng)更為積極。

例如，國(guó)機(jī)集團(tuán)旗下上市公司蘇美達(dá)、藍(lán)科高新4月16日晚間分別發(fā)布公告，蘇美達(dá)擬斥資4.03億元受讓國(guó)機(jī)資產(chǎn)持有的藍(lán)科高新16.92％股份，成為藍(lán)科高新的控股股東。同時(shí)，藍(lán)科高新擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)中國(guó)浦發(fā)持有的藍(lán)亞檢測(cè)100％股權(quán)及中國(guó)空分51％股權(quán)，預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。前不久，國(guó)機(jī)集團(tuán)整合內(nèi)部相關(guān)資源、并購(gòu)獲取川儀股份控制權(quán)，成立了國(guó)機(jī)儀器儀表集團(tuán)，謀求在高端儀器儀表關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)新突破。

整車央企戰(zhàn)略性重組也在推進(jìn)。長(zhǎng)安汽車2024年度業(yè)績(jī)說明會(huì)透露的信息顯示，長(zhǎng)安汽車與東風(fēng)集團(tuán)的重組方案已基本完成。

“本輪重組更強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)協(xié)同與長(zhǎng)期價(jià)值，注重產(chǎn)業(yè)鏈橫向整合和垂直一體化。”中國(guó)企業(yè)改革研究會(huì)研究員周麗莎表示，國(guó)務(wù)院國(guó)資委將市值管理納入央企考核，并購(gòu)重組成為提升估值的關(guān)鍵手段。未來，半導(dǎo)體、人工智能、新能源等“硬科技”領(lǐng)域并購(gòu)將提速，政策支持科技型企業(yè)跨境并購(gòu)和未盈利資產(chǎn)整合。

近期多地也密集出臺(tái)文件，強(qiáng)調(diào)國(guó)企并購(gòu)重組服務(wù)于產(chǎn)業(yè)升級(jí)、科技創(chuàng)新，并將其置于市值管理“工具箱”的首位。

例如，安徽省國(guó)資委、安徽證監(jiān)局聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)省屬企業(yè)控股上市公司市值管理若干事項(xiàng)的通知》提出，鼓勵(lì)聚焦提高科技創(chuàng)新能力實(shí)施并購(gòu)重組，打造一批科技領(lǐng)軍企業(yè)。上海市國(guó)資委印發(fā)的關(guān)于加強(qiáng)上海市國(guó)有控股上市公司市值管理工作的若干意見，明確提出支持上市公司圍繞提高主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、聚焦產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)布局新質(zhì)生產(chǎn)力、推動(dòng)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略等實(shí)施并購(gòu)重組。

國(guó)家發(fā)展改革委經(jīng)濟(jì)體制與管理研究所研究員劉現(xiàn)偉認(rèn)為，未來國(guó)企并購(gòu)重組、專業(yè)化整合將進(jìn)一步聚焦功能定位和主責(zé)主業(yè)加快推進(jìn)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)要注重從規(guī)模驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、效率提升，新興產(chǎn)業(yè)要圍繞科技創(chuàng)新、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力加快布局整合，同時(shí)注重完善中國(guó)特色現(xiàn)代企業(yè)制度，提升技術(shù)創(chuàng)新和長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造能力。

值得注意的是，在此輪重組整合熱潮掀起之際，設(shè)立并購(gòu)基金也成為北京、上海、南京、蘇州、成都等地方國(guó)資的選擇，基金規(guī)模從幾十億元到幾百億元不等，聚焦國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化、結(jié)構(gòu)調(diào)整和重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈，主要投向集成電路、生物醫(yī)藥、高端裝備等“硬科技”領(lǐng)域。

劉現(xiàn)偉建議，完善政府引導(dǎo)基金、國(guó)資基金管理方式，強(qiáng)化基金長(zhǎng)期功能和價(jià)值創(chuàng)造導(dǎo)向，推行科技創(chuàng)新、新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資盡職免責(zé)制度，延長(zhǎng)基金投資業(yè)績(jī)考核周期，鼓勵(lì)投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技，引導(dǎo)國(guó)資基金在科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)中發(fā)揮更大作用。